===基金波段操作 保险全面做空===

　　上周市场拉出一根久违的周阳线。Topview数据显示，虽然基金全周总体仍是少量净卖出，但是基金明显增持中国石化(600028,)、建设银行(601939,)、中国人寿(601628,)等部分蓝筹股。

　　 基金增持蓝筹股

　　Topview数据显示，从7月7日至7月10日，基金席位净卖出25.4亿元，基金在高位卖出了部分股票，但是在基金净买入的名单中，出现了前期大幅下跌的蓝筹股，数据显示，基金席位净买入的股票为中国石化、建设银行、中国石油(601857)、民生银行(600016)等股票。

　　中国石化的买卖席位显示，从7月4日至7月10日，基金5个交易日净买入中国石化7.4亿元，基金G32876席位7月9日净买入中国石化8116万元，基金G32856席位7月9日净买入7754万元，基金G33810席位7月10日净买入6509万元。建设银行的买卖席位显示，从7月4日至7月10日，基金5个交易日净买入2.06亿元，基金G33746席位7月10日净买入1.25亿元，基金 G33775席位7月10日净买入8876万元，基金32208席位7月7日净买入5911万元，建设银行净卖出的席位则为券商营业部席位。

　　保险资金成最大空头

　　在连续7周大幅下跌之后，面对同样的周阳线，令人担忧的是，被称为“最大空头”的保险资金却一直坚定地大肆做空。

　　跌的时候小抛或者观望，涨的时候趁高加大抛售力度，可以概括保险资金在3000点之下的操作思路。进入本月以来的第一周，上证指数创下本轮行情的新低2566点，保险资金的买入卖出基本相抵，表现出明显的观望态度。但在上周，在沪指迎来久违的三连阳之时，保险资金却表现出一日高过一日的净卖出。到周三，上证指数重新收复2900点大关，保险资金一天内的净卖出总额就高达23.8亿元。

　　缘何在已经腰斩的3000点之下，保险资金还如此大肆做空？曾有业内人士在6月份发表看法认为，保险资金主要是希望为半年报增色。但如今已经进入7月份，保险资金的做空动作却有增无减，表明追求稳健收益的保险资金从谨慎的态度出发，认为市场继续调整将带来更大的不确定性。“上周美国加州银行IndyMac Bank倒闭，说明美国次贷危机的影响迄今仍未消除，再加上高油价引发的全球通货膨胀，可能引发全球经济的全面调整，并进而拖累A股市场。”一位券商研究员向记者表示，保险资金很多股票都是低成本买进来的，在前景不明朗的情况下，他们宁愿早点兑现锁定收益。

   五天纪录 保险资金沽出48亿

　　7月的第二周，上证指数以一根倒锤中阳终结了周线7连阴，市场人气似乎为之一振。

　　7月7日至11日，A股先扬后抑，放量反弹。上周五，上证指数报收2856.63点，5日内上涨186.74点(或7%)；深证成指则于11日报收10031.38点，重新站上万点，涨630.66点(或6.7%)。两市合计成交6831亿，放大1.69倍。14日，在外围股市普遍微跌的“围剿”下，A股顽强收红。上证综指报收2878.26点，微涨21.62点，深成指亦上扬22.9点，收于10054.27点，两市总成交933.5亿元。

　　然而，在久违的令人欢欣鼓舞的背后，却是基金和保险的故伎重演，两者继续重磅抛出筹码，演奏着不和谐之音。

　　险资日出10亿

　　据Topview统计数据，7月3日-9日，保险资金账户交易总额为73.07亿，净卖出47.96亿元，即日均抛出约10亿元。

　　其间，做多账户21个，其中只买不卖账户10个，T36989帐户净买入1.42亿，位居做多账户首位。

　　与微弱的多头相比，保险资金账户的做空动能依旧充沛。

　　T字头共有42个账户净做空，其中T37316账户净卖出19.05亿元，为“第一空军”账户；T34990账户紧随其后，净卖出9.26亿元。仅此两账户就占去了做空动能的大半壁江山，为59%。其余保险资金主要做空账户T36800、T30384、T33675，则分别净卖出6.65亿、4.46亿和3.81亿。

　　数据显示，T37316账户仅在上周三(7月9日)进行了卖出操作，共沽出55只股票，卖出额排在前5位的分别是浦发银行(600000.SH)3.94亿元、鄂尔多斯(600295.SH)1.39亿元、武钢股份(600005.SH)0.85亿元、宝钢股份(600019.SH)0.82亿元和中国联通(600050.SH)0.8亿元。

　　7月9日亦是这一周微弱反弹的最后演绎日。是日，上证指数报收于2920.55点，大涨3.75%。然而，正是在此日，保险资金却逢高反手大肆做空。

　　值得一提的是，保险资金之间的“同室操戈”一幕依然在继续上演。数据显示，T37316账户在该日分别卖出中国人寿(601628,)3480.23万元、中国太保(601601)6669.75万元。

　　T37316账户除了沽出浦发银行(600000,股吧)之外，还减持了6363.47万元的北京银行(601169,股吧)权益。

　　而巧合的是，上周前后，各上市银行纷纷披露了上半年业绩大幅盈利的公告，其中中报业绩同比预增超过100%的就有大肆遭险资抛空的浦发银行(140%)、中信银行(601998,股吧)(115%)、民生银行(600016)(110%)和招商银行(600036)(100%)，而最低的工商银行(601398)亦公告预增超过50%。

　　除此之外，根据Topview统计数据，最近5个交易日内，做空的保险资金并非孤军作战，与其遥相呼应，且做空手法更为凌厉的基金在近5日内，净卖出额竟高达75.4亿元。

　　对于保险资金的持续做空，国泰君安保险业分析师彭玉龙向记者表示，保险资金在此时仍在逢高派发筹码，可能的原因主要是出于降低风险的考虑，随着大盘日趋走低，其浮盈亦与日俱减，“因此其持有筹码的安全边际在不断下降”。