股市大崩盘 经济学家也破产
实际上，这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。二十世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。
尽管股市暴跌最初影响到的只是富人，但这些人是一个至关重要的群体，其成员掌握着大部分消费收入，构成了最大部分的个人储蓄和投资来源。因此，股市崩盘导致美国经济失去了由证券投资盈利形成的对支出的支撑。
股市崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。
从1929年9月到1933年1月间，道琼斯三十种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，二十种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，二十种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。
受股市影响，金融动荡也因泡沫的破灭而出现。8812家银行倒闭、数以万计的企业关门，银行无法避免大量坏账的出现，而银行系统的问题对所有人造成间接冲击，上千亿美元财富付诸东流，生产停滞，百业凋零，经济危机加上大萧条时间持续长达10年之久。
美国经济全面崩溃
美国股市大崩盘之后，随即发生了经济大萧条。大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头，从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，到1933年底，美国的国民生产总值几乎还达不到1929年的1/3，美国经济四年间下降30％。
直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。1930-1940年期间，只有1937年全年平均失业人数少于800万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在四个劳动力中就有一个失业。大萧条其间失业率从3％升至25％，达到5000万人。更严重的是，股市崩盘彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。
美国股市崩盘的主要原因
1929年经济大危机的原因在于，虚拟经济膨胀与宏观经济超速增长过于成功，以致于冲昏了头脑，美国忽略了可能导致危机的严重问题和一些潜在危机因素。
制造业发展过快、规模过大，经济增长过于依赖投资，形成结构扭曲。根据美国1920年到1939年美国制造业指数阶段的变化分析，从1920年开始，美国制造业飞速发展了10年。制造业保持了超过6%的增长速度。就工业技术而言，当时美国石油和钢铁工业已经得到长足发展，而新兴技术引发的汽车、电气和飞机工业革命方兴未艾。投资用于新设备和新工厂的规模越来越庞大，1915年用于新设备和新工厂的投资约为6亿美元，而到了1918年，这一数字已到25亿美元，增长率超过300%！新工厂的建设和新设备的投入使用，为制造业的进一步加速发展打下了基础。整个宏观经济形成生产—消费相互强化的循环机制，同时也形成了过热状态，过度扩张虚拟经济，过于乐观看待股市，无意识当中进入一种疯狂状态，对经济发展存在的一系列问题和潜在危机因素已经浑然不觉。
金融政策成导火线
美联储紧缩政策过于严厉。1929年8月9日，美联储根据宏观经济过热情况，将利息提高到6%，将证券交易商的利率由5%提高到20%，使当时投机商们顷刻间陷入了资金短缺状态，只好逃出股市。由于此举也引领其他投资机构跟随，股市流动性顿时陷入紧缺状态，失去了支撑。而前期出逃的示范效果，股民对股市升值预期也发生180度转变，出现股市抛售风潮。
美联储没能及时制止银行倒闭。股市出现大跌，一些银行出现倒闭本属平常，还在可控范围内。但是美联储未及时干预，恢复公众的信心，默许了银行的倒闭。于是出现连锁反应，一系列银行挤兑风潮导致各家银行人人自身难保，终于酿成金融系统崩溃。
罗斯福让美国经济走出危机
1933年3月4日，正是美国大萧条最严重的时刻，富兰克林·罗斯福临危受命，成为美国第32任总统。在严峻的形势下，为了对付前所未有的经济衰退，挽救濒于绝境中的美国经济，罗斯福总统开始进行大刀阔斧的改革，在当时一些著名经济学家建议下，吸收了计划经济思维，决心利用计划经济手段治理当时美国经济，以便让美国经济尽快走出大危机阴影，并制定了一套新措施，史学家称其为“新政”。 （本文部分内容为商务部国际贸易经济合作研究院研究员金柏松著作）
